【热门】智库丨全球债务创纪录，须警惕金融危机将从美国再次爆发

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全球债务风险越来越严重。 1月13日，国际金融协会( iif )发表的最新世界债务监视报告显示，截至今年第三季度末，世界债务总额增加到252.6万亿美元，世界债务规模与gdp之比超过322%，创历史最高纪录，今年第一季度末，世界债务总额为 iif董事社长索尼娅·吉布斯警告说:“不断增加的债务与gdp之比使债务的偿还和再融资变得更加困难，在年代，国家债务的困境和重组的可能性会增加。” 世界银行1月8日发表了警告全球债务风险的报告书。 世行表示，新的世界债务危机风险浮出水面，各国政府和中央银行现在必须认识到历史上较低的利率不足以预防下一次广泛的金融危机。 世界最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥迄今为止，近年来，世界中央银行采用的新货币宽松政策迫于短期债务的急剧增加和社会福利支出的增大，这是社会财产差距扩大、通货膨胀低迷、股票收益率下降等状况 引起了新的世界金融市场急剧的不稳定……他说债务危机每年积累新兴市场的爆仓是第一阶段，新的金融风险有可能从年开始全面进入。 世界金融体系的三次严重金融危机众所周知:广场协定爆发了1987年至1988年的金融风暴。 金融巨头鳄鱼在1997年卖空“四小虎”，攻击“四小龙”，由此爆发了东南亚金融危机。 第三次金融危机的原因是2008年华尔街的次贷危机 福卡智囊团于2007年11月成功预测了第三次金融危机 2008年第三次金融危机爆发后，福卡智囊团成功预言这场危机将扁平化、隐性化、长时间化 华尔街的灾难本质上是金融自身的原罪引起了第三次金融危机，即使各国政府通过量化缓和挽救了危机，迟早也会在清算美国等国家的政府“原罪”中爆发新的金融危机。 因此，在年8月在福卡智囊团内参加“福卡解体”的“金融大变局特辑”中，福卡智囊团警告以美国为首的新的金融危机的发生是很粗略的，年初正式提出了“第四次金融危机”的概念， 现实也印证了福卡智囊团的预测，光是美国的大幅度缩影就引起了年新兴市场的危机 美国只要用美元控制资本流动，提高联邦储备系统缩编和利息就能导致美元回流，使债务结构脆弱，使自由汇率市场新兴市场面临债务危机，汇率崩溃，年阿根廷、土耳其等宁可差 危险仅限于哪个新兴市场，年来不仅危险在扩散，而且越来越严峻，表明危机将进入新阶段 在新阶段，危机更是看不见 进入年，经济似乎开始变暖，世界金融市场和投资者的感情明显好转，但从青萍结束开始，世界金融危机爆发的可能性加快了:一、目前世界再次处于最大债务周期的顶峰 世界在过去50年中经历了四项债务的激增。 现在，这波始于年，被认为是20世纪70年代以来“最大、最快、且范围最广的一次增长”。 迄今为止三次债务增加的浪潮在许多快速的发展中国家都面临着经济危机。 二、低利率甚至“零利率”已经传染给世界市场 年世界中央银行引起了利率下降的浪潮，前后40多个国家利率下降，负利率的浪潮涌来 qe政策在短期内对刺激经济增长起着不小的作用，但长期来看，低利率环境无法进一步压缩金融机构的利益空间，大量资金展开低效的投资，或为金融市场新租旧物，无法创造实体经济价值，最终 三、中美经济关系依然存在变量 过去两年，中美贸易摩擦波及全球供应链，世界贸易急剧下跌，金融市场风雨飘摇 现在中美达成了第一阶段的协议让世界市场松了一口气，但在美国的不明确性下，矛盾、游戏还没有结束 四、年“黑鸟”频发，世界市场起伏，年初美伊冲突中美股震动，但欧日股市波动大于美股 年全球化持续退潮，地缘冲突加剧，局部战争持续的话，刚刚出现复苏迹象的经济突然下降，在沉重债务的催化剂下引起新的金融危机的可能性很大 新金融风险进入第二阶段很明显，年新兴市场爆仓只是开幕曲，在诸多负面因素交织的情况下，新金融风险年全面进入第二阶段，最终以扩展到核心国家美国为指标。 结果，在第三次金融危机中引起灾难的是美国，但上次金融危机没有伤害美国，相反美国经济持续增长，股票市场增长了10年，达到了美国历史上最长的经济扩张记录。 美国通过量化缓和、杠杆生活、转嫁危机的方法避免了当初的抢劫，但“出来的东西，反正还给你”，当时的处方现在成了砷，突破了这十年偷的人工光辉。 因为美国在美元——美国债券海市蜃楼空转 美元“乘坐直升机”散布金钱，自2008年以来印刷13兆美元，货币贬值(自2000年起美元对黄金下跌79% )当然，只是用美元剪羊毛的把戏，更多的国家合作防止美元舞弊，功能流通 更重要的是，从1970年到2008年美国的0.77美元债务可以产生1美元的gdp，但在过去10年中每制造1美元的gdp就会消耗4美元的债务 61年前美国的债务是2800亿美元，但今天达到了23.2兆美元，超过了61年前的80倍 根据这一趋势，美国的债务到2029年将达到45兆美元，是美国gdp的2.5倍 换言之，美国相继发表的债务总额是转嫁万亿美元赤字的风险，美国的经济增长也是由债务推动的。 世界大卖家大幅抛售美国国债后，俄罗斯近年抛售94%的美国国债，中国从去年6月到去年8月累计减持了900亿美元的美国国债，至今已有18个国家大幅减持。 这样下去，美国经济受到的冲击可能是“核水平”。 而且，美国高度依赖债务、赤字和过度金融化，因此引起了内部的“脱实化”、制造业的空心化。 现在美国贫富差距很大，不断极化的结构严重制约了经济总量的增加，但新的经济增长点没有可以善陈的。 在这样的背景下，强弩结束的美国股市成为压垮美国经济的最后稻草 在货币宽松政策下，美国股票市场将上升10多年，如果大幅调整，美国经济将受到严重的拉动 更何况，随着美伊纷争的动荡持续，中东地缘政治危机的因素持续累积。 年是美国大选年，特朗普发生极端冲突获得连任，会引起伊拉克战争和阿富汗战争这样的大型黑天鹅事件吗？ 现在概率非常小，但这是黑天鹅的特征。 美国显然被推到了新金融风险的暴风雨中心，中国等经济大国可能也无法置身事外 这几年美国犯的祸就像“飞来器”，通常会报答自己 连美国都不安全的话，美元危机会带来以美元计价的所有商品和货币危机。 如果像中国这样的独秀经济增长将来会波及挫折，那么全球经济衰退会引起各国的共振，也会真正引起全球结构的大调整吧。