“阎峰:构建资本市场四梁八柱”

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金融是国家重要的核心竞争力金融安全是国家安全的重要组成部分 我国证券市场历史上多次出现大幅震荡，年和年股市有两次大幅波动和震荡，不仅威胁着资本市场的稳定，也威胁着国家金融安全。 深入分析，市场出现重大动荡的最主要原因是，根本上市场稳定机制基础不牢固，缺乏具有强大资本实力的市场稳定主体——证券企业。

商业银行，我国证券企业资本实力差距较大，发展迅速滞后。 在分工监管模式下，证券公司的业务范围、资本规模、杠杆水平、融资价格、资产规模、客户群明显不利于商业银行，难以成为资本市场最重要的战术和价值投资者，难以在资本市场的大幅动荡中发挥中流砥柱的作用。

与国外欧美大型投行相比，中国头部券商的资本同样实力悬殊。 中信、国泰君安、海通、中金等企业资产规模仅为高盛、摩根斯坦利的十分之一左右，资本规模为其四分之一左右，杠杆率为其三分之一左右。 中资证券企业与外资大型投行相比，体量差距与驱逐舰和航母排水量差距相似。 巨大的资本实力差距，已经严重影响了中国证券企业在内地、香港和海外资本市场的定价权、话语权、影响，严重影响了核心竞争力。

在资本市场日益开放的趋势下，中国拥有几家资本规模雄厚、杠杆水平适中、客户基础稳固、话语权重大、影响重大、授权充足、机制灵活、人才聚集的头部证券企业，通过国家大力增资，成为航母级投资银行。

(作者是全国政协委员、国泰君安国际控股有限企业理事会主席兼行政总裁)。