【热门】证监会主席易会满在2020金融街论坛年会上的致辞

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在金融街论坛年会上的致辞

中国证监会主席 易会满

（年10月21日）

史丽图

各位领导，各位来宾，女士们、先生们：

大家下午好！

首次作为金融街论坛的共同主办方，证监会非常高兴依托这样一个高端平台，与有关各方加强信息表达交流、共谋合作快速发展。刚才，刘鹤副总理的重要致辞，深入拆析了疫情后中国经济快速发展取得的阶段性重大胜利和呈现出的三个新态势，对金融系统顺应新趋势、构建新格局提出五方面要点从业要求，并再次强调要大力快速发展多层次资本市场，加强资本市场基础制度建设，理论性、指导性都很强。证监会将认真学习领会，全力抓好贯彻落实。今天，我想围绕加强资本市场基础制度建设，更好服务经济社会大局谈三方面认知。

一、完整资本市场基础制度对于推动优质快速发展和助力形成新快速发展格局意义重大

党的十八大以来，习近平总书记高度重视资本市场基础制度建设，先后作出了一系列重要指示批示。十九届四中全会和中央经济从业会议对加强资本市场基础制度建设作出部署。刘鹤副总理提出“建制度、不干预、零容忍”的九字方针。这些都为全面加强资本市场基础制度建设，提升资本市场治理效能指明了方向，提供了遵循。我们必需深刻认知、科学把握完整资本市场基础制度的战术意义、理论意义和现实意义。

第一，完整资本市场基础制度，是促进畅通国民经济循环的迫切需要。推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新快速发展格局，关键是要提高供给对诉求的适配性，形成诉求牵引供给、供给创造诉求的更高水平动态平衡。资本市场新闻公开透明，价钱信号灵敏，是要素资源市场化配置的重要平台。完整资本市场基础制度，有利于全面增强资本市场枢纽功能，动员和引诱各类要素资源向更高效率更具活力的行业协同凝聚，促进革新资本形成，提高经济金融循环效率。

第二，完整资本市场基础制度，是全面深化资本市场改革的主题主线。基础制度带有方向性和根本性。突出基础制度建设这个主线，强化制度的引领和规范作用，是我们这一轮全面深化资本市场改革的鲜明特征。去年以来，我们以注册制改革为龙头，注重发挥科创板改革的“试验田”作用，统筹推进资本市场关键制度革新，加强总结判断、逐步将行之比较有效的制度宣传至全市场。这对于聚集各方共识，保障改革平稳顺利推进起到了关键作用。

第三，完整资本市场基础制度，是打好防范化解金融风险攻坚战的治本之策。近年来，在国务院金融委的统一指挥协调下，我们一再分类施策、标本兼治，平稳有序化解资本市场运行中各种存量风险，实现总量收敛；并且，着眼于完整制度机制，补短板、强弱项，不断健全风险防控的体制机制，坚决遏制增量风险发生。在此过程中，我们注重依赖制度约束促进上市企业、中介机构、投资者等各方归位尽责，持续夯实市场稳定运行的内在基础。

第四，完整资本市场基础制度，是科学解决政府与市场关系的必然要求。我们一直坚持依法治市、依法监管，严格按制度规则办事，这与践行“不干预”的理念、进一步减少管制具有逻辑的一致性。树立健全公开透明的资本市场制度规则体系，让市场对监管有确定预期，既有利于把“不该管的”坚决放权于市场，也有利于把“该管的”管住管好，从而实现市场生态的良性循环。

二、关于对资本市场基础制度内涵和特征的几点认知

关于资本市场基础制度的内涵和外延，理论界和业界从不同维度做了研究和探讨。总的看，资本市场基础制度应该是一整套紧密联系、内在协调、相互支撑的制度生态体系，共同构成保障资本市场正常运转和比较有效发挥作用的“四梁八柱”。具体来说，至少应包括以下几个方面的特征。

一是基础制度具有广泛性、系统性和全面性。从市场运行组织看，基础制度包括发行、交易、新闻披露、再融资、持续监管和退市等关键环节和重要行业的制度安排；从制度的效力和层级看，既涉及证券法、企业法、基金法、期货交易管理条例等法律法规，也包括各类部门规章、规范性文件和自律规则中具有关键性作用的制度安排；从市场主体看，涵盖了规制上市企业、中介机构、交易场所、投资者等主体首要行为的制度规则。

二是基础制度的核心是要促进市场各方归位尽责。基础制度通过法律法规和制度规则安排，厘清市场各参与方的权利义务关系，规范市场的运行组织方法和市场主体行为，包括监管部门的职责边界，这是构建良性市场生态，保障资本市场功能发挥和高效运行的基础性、关键性制度安排。

三是基础制度必需是连续、稳定和可预期的。基础制度应该是管根本、管长远的。加强市场基础制度建设要体现对市场快速发展规律的科学认知和把握，彰显有利于资本市场优质快速发展的基本理念和核心大体上，不能左右摇摆，不能“翻烧饼”。并且，基础制度也要兼具基本稳定和与时俱进，随着市场快速发展不断丰富完整。

四是基础制度应该体现从实际出发和借鉴国际最佳实践的有机结合。我国资本市场总体仍处于快速发展的初级阶段，投资者结构、上市企业结构、法治诚信环境等与成熟市场差异较大，需要我们在借鉴国际经验的基础上，立足我国国情市情，不断强化资本市场基础制度建设的时代性和适应性，逐步构建形成既遵循国际市场惯例又具有中国特色的资本市场制度体系。

三、下一阶段加强资本市场基础制度建设的有关考虑

中国资本市场30年来的快速发展实践充分表明，加强基础制度建设必需牢牢把握服务实体经济和保护投资者合法权益的根本宗旨，一再市场化法治化国际化的方向，一再整体设计、突出要点、问题导向的大体上，聚焦处理体制机制性障碍，加快构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，不断提升我国资本市场的吸引力和国际竞争力。

一是以注册制改革为龙头，带动资本市场关键制度革新。我们将在总结科创板、创业板试点经验的基础上，继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和快速发展阶段三个大体上，稳步在全市场推行注册制。完整以投资者诉求为导向的新闻披露规则体系；设立多元包容的发行上市条件，健全发行承销机制；打造权责清晰、标准统一、透明高效的发行审核注册机制。积极稳妥优化交易结算制度，丰富风险管理工具，优化融资融券和转融通制度，稳步推进货银对付（dvp）结算制度改革。完整常态化、多渠道退市制度安排。

二是完整更具包容性适应性的多层次资本市场体系，不断强化直接融资对实体经济的支持。一再突出特色、错位快速发展，完整各市场板块的差异化定位和关联制度安排。进一步深化新三板改革，研究出台精选层企业转板上市关联规则，提升对中小型企业的服务能力。完整私募基金差异化监管和风险防范制度，发挥私募股权投资支持革新创业的积极作用。推进债券市场基础设施互联互通，扩大公募reits试点范围，积极稳妥推进期货及衍生品市场革新。

三是优化推动各类市场主体优质快速发展的制度机制。以贯彻落实国务院《关于进一步提高上市企业质量的意见》为契机，会同地方政府、有关部门进一步完整上市企业规范运作和做优做强的制度安排，推动上市企业整体质量实现大的跃升。健全促进证券基金期货经营机构革新快速发展与防范风险适度相容的内生机制，鼓励和支持业务、产品、服务、组织和技术革新，完整领域机构做优做强的配套措施，推动快速发展国际一流投资银行和财富管理机构。完整审计、判断、法律服务、资信评级规则体系，压实中介机构责任，构建权责匹配的资本市场中介体系。

四是加强投资端制度建设。在加快融资端改革的并且，协同推进投资端改革。壮大公募基金管理人队伍，完整投资顾问业务规则，着力提升各类资产管理机构专业能力；推动优化第三支柱养老金等中长时间资金入市的政策环境；完整权益投资的会计、业绩评价和激励机制等制度安排，培育和壮大资本市场长时间投资的意愿和能力。加快推动证券集体诉讼制度落地，完整投资者权利行使、保障和救济的制度机制，积极倡导长时间投资、价值投资和理性投资文化。

五是健全资本市场法治保障和配套支持制度。积极做好刑法撰改、期货法立法以及关联司法解释出台的配合从业，推动制定资产支持证券发行、交易的行政法规，逐步构建符合资本市场快速发展规律的法律法规体系，推动完整行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的监管执法体系。深化“放管服”改革，推行权责清单制度，激发市场革新活力。

六是稳步推动资本市场制度型开放。扩大资本市场高水平双向开放是构建双循环快速发展新格局的内在要求。我们将研究逐步统一、简化外资参与中国资本市场的渠道和方法，深化境内外市场互联互通，拓展交易所债券市场境外机构投资者直接入市渠道，拓宽商品和股指期货期权品种开放范围和路径。加强跨境审计和国际监管执法合作，积极参与国际金融治理。

各位领导，各位来宾：

金融业是北京的重要支柱产业，资本市场在首都金融业快速发展和国家金融管理中心建设中发挥着日益重要的作用。目前，北京上市企业总市值、各类市场机构数量、中介服务工作人员均居全国前列，对外开放程度和金融营商环境也处于领先水平。证监会将认真贯彻落实习近平总书记在今年服贸会上的重要讲话精神，一如既往地推动、支持北京资本市场改革开放和优质快速发展。继续深化新三板改革，支持北京建设私募股权交易平台、知识产权交易中心，推动完整首都要素市场体系。鼓励和支持各类内外资机构积极利用北京“两区”建设的新机遇，加快革新快速发展，不断做优做强。支持北京开展资本市场金融科技革新监管试点，推动建设首都区域性股权市场区块链登记托管基础设施。积极参与北京建设法治诚信资本市场示范区。

最后，衷心祝愿本届论坛取得圆满成功！衷心祝愿北京金融快速发展迈上新台阶、实现新跨越！

（原题为《易会满主席在金融街论坛年会上的致辞》）

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