【热门】中国式A股IPO：2018年全回顾及展望

本篇文章2318字，读完约6分钟

文/张奥平是资本董事总经理 。

欢迎来到资本公司投资融资交流集团。 我理解越来越多的公司投资融资新闻。

联系方式:放宽资本投资助理(微信: catilina_mile，请注明机构和职务)。

年a股整体ipo回顾

从年开始，中国a股ipo可分为以下五个阶段:  

第一阶段(.01-.06):ipo公司的数量阶段性增加

由于国内外金融市场变动很大，中国股市去年9月再次跌破2000点，10月ipo正式暂停，直到去年1月再次恢复。 恢复当时有109家公司成功，124家公司通过ipo筹资成功，数量开始稳步回升。 年6月发生了股票灾害，ipo再次停止了。

第二阶段(.06-.12):ipo公司的数量平稳增加

年末ipo再次启动，明显开始加速，当年的251家公司成功后，223家ipo募捐成功。 年比较平静，共计247家公司实现了ipo。

第三阶段( ):ipo公司数量达到高峰时期，历史创新高

每年ipo数达到380家，438家ipo募捐成功。 公司比上年的247只增加了53.85，ipo招聘公司的数量增加了92.95%，创历史新高。 融资额达到2301.09亿，比上年的1496.08亿上升53.81%，为6年来的最高值。

第四阶段(.11-.06):ipo公司的数量和会议率大幅下降

年10月，17届发审委员会ipo审查逻辑转变，上市人数开始大幅减少。 年上半年，审查委员会审查了108家审查公司(不包括撤销审查)，其他58家公司开会，比去年上半年减少了59.7%，会议率为53.7%。 上半年，44家公司被否决，6家公司保留表决，10家公司取消了审查，ipo的被害率为40.74%。

第五阶段(.07-.12):ipo审计数量大幅减少，病程率逐渐提高

年下半年，17次审查委员会共计72家审查公司，比上年同期减少33.33%，比上年同期减少67.7%。 其中53家公司后来否定了15家公司，4家公司保留表决，会见率达到73.6%，比上半年高出近20%。 表示在今年ipo严格审查的常态化下，18年下半年，特别是11月和12月的会率大幅增加，上市公司质量比较有效提高，ipo“堰塞湖”现象比较有效缓解，释放了市场暖春信号。

 ；

注:根据股票融资统计，每年通过ipo的筹资公司家数为438家(年为105家)。 根据审查委员会的审查原稿通过结果，年ipo的公司家数为380家(年为111家)。

1 .年ipo拆除公司结构

板块分布:

年主板有56家公司实现了ipo，通过数和上数都是3个板块最高。 创业板上有31家公司成功了，会员率为53.45%，中小板上只有24家，会员率最高，为77.42%。

域分布:

在全部申报ipo的领域，食品制造业化学原料及化学制品制造业； 资本市场服务； 货币金融服务交通、仓库、邮政业文教、工美、体育、娱乐用品制造业铁路、船舶、航空航天、其他运输设备制造业其他制造业家具制造业化学纤维制造业； 畜牧业； 研究和实验迅速发展的保险业这13个领域的会议率都是100%。

在全部申报ipo的领域，计算机、通信、其他电子设备制造业公司数最多，为25家，各领域的会率为52%； 其次是专用设备制造业，公司数达到15家，会议率为73.33%； 再次是软件和新闻技术服务业，以上公司数为13家，会议率为46.15%； 汽车制造业、化学原料和化学制品制造业中的公司数分别为11家和10家。

地区分布:

年a股ipo分布在全国24个省市自治区，以经济发达的沿海地区为中心。 从ipo上的家数来看，广东省最多有31家，浙江省和江苏省紧随其后，分别为29家。 从ipo公司的家数来看，江苏省仅次于在22所房子中占据首位的浙江省，其次是20家。广东省是17家。 山东省作为有194家上市企业的“a股公司大省”，今年只有6家，但6家公司全部成功。 北京有17家ipo，其会议率仅为41.18%。

截至2012年12月31日，a股上市公司3567家中，广东省上市企业最多，16.43%远高于其他地区，2-6名分别为浙江省、江苏省、北京、上海、山东省，与年ipo会地区分布情况基本相似。

.2. ； 年ipo是否被公司解体了

申报板块和排队时间:每年共计59家公司为否，其中主板27家最高，创业板块紧随26家，中小板块数量最低只有6家。 从上面的公司数量来看，是不是以年为对象，年的主板多吗？

从公司ipo的排队时间来看，公司的排队时间是否明显加快。 一年内是否被审查的公司和一年到一年半内是否被审查的公司数量一样多，有22家。 今年的ipo“堰塞湖”基本消失，有望实现越来越多的公司——新闻即审。

从排队公司数来看，再审公司的总数比年初明显减少。 全年，新的接待公司持续下降，从年末的508家减少到年初的261家，下降了近一半，ipo堰塞湖现象明显消失，公司排队时间明显减少。

另外，是否有公司利益规模的情况:证监会于今年5月18日回答了记者的提问，据说对ipo公司的审查政策总是没有变化。 但是，数据显示，在实际审查过程中，证监会对ipo公司的利润门槛是否大幅提高，7000万利润规模以下的公司是否以远远高于7000万以上的公司的概率被否定。 其中利润规模超过1亿的公司的会率为93.9%，7000万以下的公司的会率仅为21.31%。

公司ipo是否被列为第一原因:通过分析年公司是否被列为问题和审查结果，可以看出，除了财务状况以外，审查委员会对毛利率、持续利益能力、关联交易等问题非常关心。 其中49家与财务真实性的合理性质疑相关的43家与毛利率相关的问题相关的39家与相关交易和业务独立性的质疑相关的37家与持续盈利能力相关的问题相关的35家与供应商&相关的与顾客相关的问题； 28家公司涉及会计解决、会计准则相关问题。 25家公司涉及合法合规问题20家公司涉及现场检查问题和内部控制相关问题。

3. ； 年公司ipo招聘情况(按发售日期)

年ipo的募捐总额共计1378亿1500万元，比去年同期减少40.11%，募捐额超过20亿的企业有16家，去年同期仅为10家。 前20家公司的合计募捐金额为875亿元，占新股年度募捐总额的63.49%。 其中排名第一的工业富联ipo实现了271亿元的募捐，是继年国泰君安之后最高的ipo首募金额，a股历史第11位。

从不同领域来看，制造业公司ipo的募集资金数量最多，为896.87亿元，金融业排名第二，领域的募集资金总额为290.87亿元。

4. ； 年新三板市场的招牌、融资及转化情况

新三板市场从年开始扩大全国迅速向年发展，公司的卡数和定增融资额迅速上升。 -年平均每年可实现1300亿以上的股票定增融资。 但是，进入年度后，公司卡数和定增融资额明显下降，截至去年12月31日，卡公司数负增长939家，定增股权融资仅实现604.43亿元。

新三板转板ipo情况:在去年通过证监会发审委员会的111家ipo会中，24家公司挂新三板占21.62%，未通过的公司中，19家挂新三板。 据此计算，年新三板转板ipo公司的会率为55.81%，低于上公司整体的会率。

年a股市场ipo展望

1. ； 公司ipo“堰塞湖”将彻底消退

自从去年11月ipo审查速度加快以来，持续的公司数量开始逐渐减少。 从去年11月的665家公司阶段性下降到去年12月的484家公司，平均每月减少34家。 截至2001年1月3日，审判公司数量下降到261家，由于部分企业广告自主撤去材料、撤退等理由，等待审查公司持续减少，在现在的审查监督管理构想中，ipo“堰塞湖”问题在年内无法再现。

预计今后ipo的等待时间也将持续0.5-1.5年之间。

.2. ； 预计ipo申报公司的数量将增加，会见率和会议公司的数量将略有恢复

公司ipo的平均会率为65.29%，预计年平均会率为70%-75%。 这是满足金融市场新常态下监管严格的监管要求，接近市场预期的平衡点。 公司数一个月维持在10-15家，全年有望实现120-150家。

3. ； 公司净利润的最低规模维持高位 

可知年利润规模不足5000万元的公司的会议率为18.37%，超过1亿元的公司的会议率为93.9%，ipo的会议公司净利润的最低规模要求实质上在提高。 将来，利润规模小的公司实现ipo的概率会变低。

4. ； 新股发行“双轨制”，科创板是建设的重点

年11月5日，第一届中国国际进口博览会在上海开幕，习近平总书记在开幕式基调演讲中提出，在上海证券交易所设立科学创板，设立试行登记制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度 作为我国多阶段资本市场体系的补充，上海证券交易所设立科学创板具有历史和现实意义。 科创板对中国硬科技型公司、股权投资机构、a股市场、新三板市场等意味着巨大的机遇和挑战。 其注册制的试行也将加快我国市场准入制度的安排期待和完全相关法律的修改。

【ipo系列专题研究】

 ； 第一集:年上半年中国资本市场ipo的回顾与展望

 ； 第2集:中国式ipo月报: 8月a股ipo及被否情况全整理

 ； 第3集:中国式ipo月报: 9月a股ipo及被否情况全整理

 ； 第4集:中国式ipo月报: 10月a股ipo及被否情况全整理

 ； 第5集:中国式ipo月报: 11月a股ipo及被否情况全整理

 ； 第6集:中国式ipo月报: 12月a股ipo及被否情况全整理

有越来越多的信息，欢迎来到金融研究院这样的公众号